Торговый баланс в США вновь ухудшился
После ограниченной стабилизации дефицита торгового баланса США в апреле на уровне 87 млрд, в мае вновь ухудшение до 96.6 млрд, что почти сопоставимо с прошлым годом – 99.5 млрд и немного хуже 2023 – 90 млрд в мае.
Показатели с ноя.24 по мар.25 нерепрезентативные, т.к. в ожидании торговых пошлин бизнес и население, впрочем, как и госструктуры, агрессивно наращивали импорт.
В целом, избыточный импорт в связи с торговой политикой за 5 месяцев составил около 200 млрд или примерно два полных месяца импорта.
На самом деле, было бы логичным, что с апреля торговый баланс улучшится по двум причинам (пошлины, пусть даже и ограниченные в 10% и контрстабилизация из-за перегруженных товарно-материальных запасов).
Справедливо было ожидать снижение импорта на 5-7% г/г или около 15 млрд в месяц, учитывая избыточные запасы продукции в 200 млрд, однако, все иначе.
Импорт продолжает расти на 2.5-2.8% г/г с апреля, даже с учетом того, что 1.5 месяца на ключевого торгового партнера США действовало эмбарго (Китай).
Импорт остается на очень высоком уровне – 276 млрд в месяц в апреле-мае, что выше среднего импорта за 10м24 – 260 млрд, когда не было ожиданий увеличения пошлин.
Экспорт в мае (179.3 млрд) чуть выше среднего в 2024 (172 млрд), но снизился после «аномального» апреля (189 млрд). Вероятно, апрельский «выброс» связан с активизацией торговых партнеров с целью получения преференций по торговых сделкам, но в мае уже успокоились, изменяя подход от реальных денежных потоков к лести и заигрывания с Трампом.
Экспорт в мае вырос на 6.2% г/г, а в апреле рост был на 9.9% г/г.
Интересно, торговый баланс с февраля по май (весь период нахождения Трампа у власти) составил рекордные за всю историю 493.4 млрд vs 380 млрд в 2024, 357 млрд в 2023, 427 млрд в 2022, 344 млрд в 2021 и в среднем 254 млрд в 2011-2019.
Трамп пришел с обещаниями решить проблему торгового баланса, пока получается все наоборот – торговый дефицит бьет рекорды.
С дефицитом бюджета все будет также, вчера Трамп пиарил «большой и красивый законопроект», который добавит 0.5-0.6 трлн дополнительного дефицита в год в следующие три года.
Однако, главный вывод из статистики в том, что никакого нарушения внешней торговли и потенциального срыва цепочек поставок из-за активности Трампа не произошло, внешняя торговля остается полностью стабильность, пусть и с рекордным дефицитом.
