Промышленная активность в России восстанавливается
Объем промпроизводства резко
вырос на 3% м/м SA в октябре (максимальный рост за 5 лет) после снижения на 0.9% м/м в сентябре по оценкам Росстата.
Это действительно аномальный разброс, хотя методика расчета с исключением сезонного и календарного факторов должна наоборот сглаживать волатильность, но это эффект дискретного и иррегулярного характера ввода продукции в ВПК, что сильно искажает сезонные коэффициенты.
Мощнейший рост в октябре позволил компенсировать стагнацию промышленности на протяжении 9м25, выводя индекс на максимумы с дек.24 – в ретроспективном анализе мало, что меняется, смены тренда пока нет, но фиксация коридора (режима стагнации) по верхней границе.
В сравнении с окт.24 рост на 3.3% - максимальный рост с дек.24, до этого на протяжении всего 2025 годовая динамика была в диапазоне от минус 0.8% до +2%, т.е. очевидный прогресс. К окт.23 +9.7%, а к окт.19 +17.8%. За 10м25 +1.1% г/г, +6.3% к 10м23 и +15.4% к 10м19.
Основной вклад в рост оказала обрабатывающая промышленность, месячный прирост в которой оказался сильнейшим за 5 лет (+4.5% м/м SA), превзойдя на 0.9% прошлый максимум в дек.24.
В октябре по обработке +4.4% г/г, +16.8% к окт.23 и +32.9% к окт.19, за 10м25 +3% г/г, +12.5% за два года и +32.2% за 6 лет.
Весь впечатляющий прирост обусловлен отдельными секторами в ВПК, но с начала 2025 в гражданских отраслях усиливается негативная динамика.
Добыча полезных ископаемых +1.4% г/г в октябре, (-0.3%) к окт.23 и (-2.1%) к окт.19, за 10м25 снижение на 1.6% г/г, (-2.0%) к 10м23 и (-4.3%) к 10м19.
В добыче нисходящая траектория последних трех лет сменяется стагнацией, уровень добычи полезных ископаемых находится на средних уровнях 4кв24. Точка наихудшей диспозиции в добыче была весной 2025 (март-апрель), с тех пор медленная нормализация, но даже так добыча находится на уровня начала 2018 и примерно на 4.5-5% ниже максимальных показателей в конце 2019.
Электроэнергетика выросла на 1.3% г/г в октябре, +2.7% за два года и +7.2% за 6 лет, за 10м25 (-1.5%) г/г, +1.6% к 10м23 и +6% к 10м19.
По электроэнергетике интегрально стагнация 1.5 года и лишь на 1.5% выше уровней 2021-2023, здесь динамика выработки энергии слабо коррелирует с бизнес-циклами.
Водоснабжение, водоотведение, вывоз мусора, утилизация отходов: (-3.2%) г/г в октябре, (-1.2%) к окт.23 и +11.5% к окт.19, за 10м25 (-3.5%) г/г, +0.3% к 10м23 и +10.2% к 10м19.
В коммунальных услугах нисходящая траектория практически непрерывна с середины 2024, а текущие уровни сопоставимы с 1П21.
В промышленности с начала 2022 интегральная нисходящая траектория по добыче, электроэнергии и коммунальным услугам, что компенсируется резким ростом обработки практически полностью за счет ВПК (подробности в следующем материале).
Однако, в октябре произошла нормализация по всем секторам, за исключением коммунальных услуг.
