По следам величайшего обвала на рынке драгметаллов
По следам величайшего обвала на рынке драгметаллов
Биржа COMEX повышает маржинальные требования, сокращая предельное плечо на 33% по золоту и на 36% по серебру, теперь предельное плечо по золоту составляет 12.5 (было 16.7), а плечо по серебру сократилось до 6.1-6.7 (было 9.1), а до пампа по серебру плечо было 11-13.
По сути, в два раза сократили по серебру, хотя, учитывая волатильность, даже третье плечо является смертельным.
За несколько дней до обвала CME отчиталась о рекордных оборотах на рынке драгметаллов 26 января (за весь период работы биржи), а объем торгов в пятницу, видимо был еще выше (полная отчетности нет, но по серебру выше 368.6 тыс контрактов vs 361 тыс контрактов 26 января).
Объем торгов за день примерно 36% от мирового спроса на серебро за год, при том, что с последние 3 часа торгов рынок был сломан и обороты резко сократились, т.е. могло быть намного больше.
При этом открытый интерес по серебру резко сократился до 148 тыс контрактов или минус 8.1 тыс за день
(сильнейшее дневной изменение за год), тогда как максимальный открытый интерес в январе был почти 162 тыс по закрытию 26 января.
Это эквивалентно закрытию 70 млн унций серебра за неделю или свыше 7 млрд долл по средним ценам. Для сравнения, среднемесячный мировой физический спрос составляет около 75-80 млн унций в месяц (примерно 900-970 млн унций в год) без учета инвестиционного спроса.
Объем ликвидаций позиций сложно посчитать, т.к. за торговый день появились новые участники, как в шорт, так и в лонг, но по анализу рыночного профиля и распределения торговых оборотов можно сделать некоторые предположения:
Основное скопление перегруженных шортов (с низким покрытием или высоким плечом) по серебру было уничтожено в трехчасовой цикл ликвидаций 26 января (до 21 часов МСК). На тот момент рекордные ликвидации по серебру, далее дамп (резкий обвал) на 14% в моменте. Обычно после такого паттерна в 9 из 10 случаев рынок меняет тренд, но
Во вторник-среду серебро демонстрировало аномальную силу на траектории продолжения безоткатного пампа золота, а в четверг был финальный вынос шортов по серебру (примерно 60% от ликвидаций 26 января), однако исторические и рекордные за весь период торгов ликвидации были по золоту (в азиатскую ночную сессию и добавили еще вечером).
Вечером в четверг рынок продолжал демонстрировать иррациональную силу после дампа за пол часа 18 вечера МСК, пытаясь вернуться в область исторических максимумов (серебро выше 118, золото по 5450).
Рынок перестал генерировать новых участников в шорт (открытый интерес не рос, а наоборот сокращался на шортсквизе), а старые участники среди тех, кто со слабыми позициями были уничтожены (по моим оценкам 8 из 10 слабых позиций в шорт с низким обеспечением). Это было сигналом к началу ликвидаций лонгов.
В январе инвестиционной тусовке снесло крышу Reddit и Youtube пространство заполонили конвульсивные и припадочные участники, которые с азартом и в экстазе наблюдали за тем, как их счет растет по экспоненте по наглой и тупой стратегии купить драгметаллы по любым ценам, наблюдая как на следующий день рынок открывается +5%, разгоняя депозит в стратосферу.
Это привело к полному пренебрежению рисками, реинвестируя прибыль, увеличивая плечо и занимая деньги в долг для беспроигрышной стратегии купить серебро по любым ценам и ждать +5-10% профита в день.
После уничтожения шортистов рынок начал уничтожать лонгистов. Если позиции в шорт мариновали 2 месяца, с позициями в лонг управились за несколько часов.
Рынок уничтожил практически 100% новых маржинальных счетов, появившихся на рынке драгметаллов за последние полгода, которые избрали игру от лонга. Характер обвал был подобен крипто-коллапсу. Стремительный и сокрушительный Flash-crash без возможности управления рисками и довнесения маржи из-за скорости и масштаба обвала.
Те, кто бравировал иксами по рынку драгметаллов были уничтожены (вся прибыль + изначальный депо + многие вошли в долги из-за разрыва ликвидности и очереди на ликвидацию).
История, как рынок убил, как шортистов, так и лонгистов за несколько дней.