Новая идея ЦБ: нужно поднять НДС, чтобы ЦБ быстрее снизил ключевую ставку
Очередная фискальная инновация требует комментариев. Как это бы выглядело в теории? Повышение НДС - это фискальная мера, то есть инструмент бюджета.
Когда государство повышает НДС, оно снимает часть денег с потребителей (сокращая чистый располагаемый доход населения), увеличивает доходы бюджета без роста дефицита, делает часть потребительского спроса дороже, что тормозит внутреннее потребление.
Отмечу сразу - на коротком отрезке повышение НДС неизбежно даёт всплеск инфляции, потому что цены «перестраиваются» под новый налог. А затем, в теории (в теории!), эффект обычно переходит в дезинфляционный: совокупный спрос ослабевает, обороты торговли снижаются, экономика остывает.
Центральный банк, наоборот, оперирует монетарными инструментами, прежде всего, процентной ставкой. Когда инфляция замедляется или экономика перегревается неравномерно, ЦБ может позволить себе снижать ставку, чтобы облегчить кредитование бизнеса и регионов.
Повышение НДС для него - формально вне денежной политики, но если Минфин таким образом снижает давление на бюджет (уменьшая потребность в заимствованиях), то снижается государственный спрос на деньги, ставки на рынке облигаций идут вниз, и ЦБ получает пространство для плавного снижения ключевой ставки, не опасаясь разгона дефицита.
Это в теории.
Очевидные риски в том, что фискальное ужесточение при слабом внутреннем спросе может удушить экономический рост и усилить социальное недовольство, а инфляцию при этом не погасить полностью, если импортеры и монополисты переложат налог на конечную цену.
Поскольку у нас до сих пор практически всё, что относится к народному потреблению, является либо импортным, либо монопольным, кто-то сомневается, что за всё заплатит потребитель? То есть если экономика уже на грани стагфляции (медленный рост + высокая инфляция), то повышение НДС опасный шаг: он делает товары дороже, но не запускает новых производств.
Ну, и тот факт, что Набиуллина не хочет изымать сверхприбыли банков, а хочет обкладывать дополнительными поборами все население, это даже обсуждать, думаю, не имеет смысла. Прибыли банков - это святое.
